Der Senat hat gerade das Gesetz zur Schuldenobergrenze verabschiedet. Folgendes passiert als nächstes

Aug 12, 2023

Die Wasserhähne im US-Finanzministerium werden sich nach fast fünf Monaten eingefrorener Leitungen wieder öffnen.

In einer Abstimmung am Donnerstagabend stimmte der Senat einer Maßnahme zur Aussetzung der Schuldengrenze des Landes bis zum 1. Januar 2025 zu. Es wird erwartet, dass Präsident Joe Biden den Gesetzentwurf rasch in Kraft setzt, um den ersten Zahlungsausfall der Vereinigten Staaten überhaupt abzuwenden.

Seit der Überschreitung der Schuldenobergrenze Mitte Januar konnte das Finanzministerium kein weiteres Geld mehr aufnehmen. Um seine Rechnungen pünktlich zu bezahlen, hat das Finanzministerium eine Reihe außergewöhnlicher Maßnahmen ergriffen, um ihm mehr Zeit zu verschaffen, in der Hoffnung, dass der Kongress Maßnahmen ergreift, um die Schuldengrenze auszusetzen oder anzuheben.

Zu diesen Maßnahmen gehörten der Verkauf bestehender Investitionen und die Aussetzung von Reinvestitionen des Ruhestands- und Invaliditätsfonds für den öffentlichen Dienst und des Postal Service Retiree Health Benefits Fund. Dies half dem Finanzministerium, Milliarden von Dollar freizusetzen, um einen möglichen Zahlungsausfall zu verzögern.

Nun wird das Finanzministerium versuchen, schnell wieder zur Tagesordnung überzugehen. Dazu muss das Finanzministerium Bargeld beschaffen. Schnell.

Laut Gesetz ist das Finanzministerium verpflichtet, alle von den außerordentlichen Maßnahmen betroffenen Mittel wiederherzustellen. Außerdem sind Zinsen für den Ausfall der Förderung zu zahlen.

Eine Möglichkeit, seinen Barbestand zu erhöhen, besteht darin, am Freitag eintägige Cash-Management-Rechnungen im Wert von 15 Milliarden US-Dollar zu versteigern.

Nach Angaben des Finanzministeriums haben diese Rechnungen eine relativ kurze Laufzeit, die zwischen einigen Tagen und einem Jahr liegt. Sie dienen dazu, den kurzfristigen Finanzierungsbedarf des Finanzministeriums zu decken.

Im Gegensatz zu Auktionen von Schatzwechseln, die wöchentlich und monatlich stattfinden, sind Auktionen von Cash-Management-Scheinen unregelmäßig, wenn auch nicht ungewöhnlich. Beispielsweise veranstaltete das Finanzministerium im vergangenen Jahr mehr als 30 Auktionen für Cash-Management-Rechnungen.

Es ist jedoch ziemlich ungewöhnlich, dass das Ministerium Schulden versteigert, die an nur einem Tag fällig werden. In den letzten 25 Jahren hat das Finanzministerium lediglich sechs eintägige Auktionen für Bargeldverwaltungsrechnungen durchgeführt.

Zusätzlich zur Auktion am Freitag wurden bei einer Auktion am Donnerstag dreitägige Cash-Management-Scheine im Wert von 25 Milliarden US-Dollar mit einer Rendite von 6,15 % versteigert. Das übersteigt die Erträge beimit denen fast alle anderen Schatzwechsel gehandelt werden, was die Prämie unterstreicht, die Investoren für den Kauf der Staatsanleihen verlangen.

Das Finanzministerium wird voraussichtlich am 8. Juni weitere längerfristige Schuldverschreibungen im Wert von 123 Milliarden US-Dollar ausgeben. Im Vorfeld der Abstimmung im Senat sagte das Finanzministerium, dies sei „von der Verabschiedung der Aussetzung der Schuldengrenze abhängig, da das Finanzministerium davon ausgeht, dass der Spielraum für die Emission im Rahmen der aktuellen Schuldengrenze nicht ausreicht.“ Wertpapiere in dieser Höhe am 8. Juni.“

Übersetzung: Das Finanzministerium hat seine Wetten abgesichert, damit es nicht in der Klemme steht, pünktlich Zinszahlungen an die Wechselinhaber zu leisten, für den Fall, dass die Vereinbarung zur Schuldenobergrenze nicht rechtzeitig unterzeichnet wird, um einen Zahlungsausfall abzuwenden. Nachdem der Senat das Gesetz nun verabschiedet hat und Biden zugesagt hat, es zu unterzeichnen, wird das Finanzministerium weitere Kreditinitiativen ankündigen.

Sie werden sie brauchen, weil in den Vereinigten Staaten bald einige große Rechnungen fällig werden: Das Finanzministerium leistet Zinszahlungen etwa am 15. und am letzten Tag des Monats, und das Haushaltsamt des Kongresses hatte gesagt, dass ein erhebliches Risiko bestehe, dass das Finanzministerium alle Rechnungen ausschöpfen würde seine Mittel bis zum 15. Juni zurückzahlen, wenn keine Aussetzung der Schuldenobergrenze beschlossen worden wäre.

Obwohl erwartet wird, dass das Finanzministerium eine Finanzspritze aus Steuerzahlungen erhält, die am 15. Juni fällig sind, wird es an diesem Tag auch Zinszahlungen schulden – die Zinszahlungen zur Monatsmitte liegen normalerweise bei rund 3 Milliarden US-Dollar, sagte CBO. Die Zahlungen am Monatsende lagen in den letzten sechs Monaten zwischen 10 und 16 Milliarden US-Dollar.

Doch die unmittelbaren Bargeldforderungen des Finanzministeriums könnten dem Aktienmarkt, der die Risiken eines Zahlungsausfalls größtenteils ignoriert hat, einen Strich durch die Rechnung machen.

Das liegt daran, dass das Finanzministerium wahrscheinlich weiterhin hohe Zinsen auf seine Schulden zahlen muss, um Bargeld zu beschaffen. Im Gegenzug könnten sich Anleger dafür entscheiden, mehr Staatsanleihen statt Aktien zu kaufen, was dem Markt möglicherweise etwas Liquidität entziehen könnte.